Spojte se s námi

Business

Belgický trh fúzí a akvizic se již druhý rok po sobě zmenšuje

SHARE:

Zveřejněno

on

Výsledky M&A Monitor 2024 ukazují, že celosvětový trh fúzí a akvizic v roce 2023 poklesl a tento trend byl patrný i v Belgii. Transakcí bylo nejen méně, ale průměrná cena transakce mírně klesla ve všech velikostních segmentech.

Hlavními příčinami byly rostoucí úrokové sazby, makroekonomické posuny a geopolitická nestabilita. Podíl zahraničních transakcí však zůstal znatelně stabilní. Téměř 75 % uvádí, že proces transakce se postupně zpomaloval a nyní v průměru trvá přes šest měsíců. A konečně, ESG se stalo důležitějším v investičních politikách a společnosti stále více hledají analýzu dat, která jim pomůže v procesu rozhodování.

Toto jsou nejdůležitější závěry 11. vydání M&A Monitor, každoročního průzkumu mezi 138 belgickými specialisty na fúze a akvizice, včetně korporátních finančních poradců, private equity investorů, strategických poradců, bankéřů a právníků, kteří společně zastupují všechny sektory a velikosti transakcí. Studie zkoumá jejich zkušenosti s dohodami, kterých se účastnili v roce 2023, a také jejich očekávání pro rok 2024. 

Monitor M&A provedl Profesor Mathieu Luypaert a výzkumníci Sarah Muller a Tom Floru z Centra pro fúze, akvizice a odkupy na Vlerick Business School, ve spojení s BDO, Bank Van Breda, Van Olmen & Wynant a Wallonie Entreprendre. Klesající trend na trhu akvizic přetrvává ve srovnání s rekordním rokem 2021, kdy bylo na převzetí celosvětově vynaloženo téměř 6 miliard dolarů, rok 2023 – stejně jako rok 2022 – zaznamenal výrazný pokles.

Celkový objem obchodu v roce 2023 byl kolem 3 miliard dolarů, což je zhruba stejně jako před deseti lety. Tento celosvětový pokles se projevil i na belgickém trhu M&A. Dvě třetiny respondentů zaznamenaly v roce 2023 pokles počtu transakcí, přičemž 45 % zaznamenalo pokles o více než 10 %. Klesající trend byl nejviditelnější u velkých transakcí (> 50 milionů EUR) a transakcí financovaných soukromým kapitálem.

Malé transakce (< 5 milionů EUR) se však také ukázaly jako zranitelné vůči rostoucím úrokovým sazbám, makroekonomickým posunům a geopolitické nestabilitě v roce 2023. 46 % v tomto segmentu zaznamenalo pokles ve srovnání s 33 % v roce 2022. Podíl získaných zahraničních cílů zůstal překvapivě stabilní (32 % z celkového objemu obchodů), což znamená, že rostoucí externí rizika nepřevážila výhody mezinárodních obchodů. Příležitosti na výkonnějších trzích představují pro investory potenciálně způsob, jak diverzifikovat svá portfolia. 

Inzerát

Alexi Vangerven, partner ve společnosti BDO Belgium: "V roce 2023 jsme skutečně viděli větší opatrnost na trhu akvizic. To ovlivnilo nejen počet transakcí, ale také procesy, které za nimi stojí. Nedávná čísla ukazují rostoucí poptávku po odborné podpoře. V roce 2024 vidíme mnoho společností, které se snaží dohánět – opět panuje velké nadšení pro investice a potřebné finanční prostředky jsou k dispozici. Nejžádanější jsou podniky se silnou pozicí v hodnotovém řetězci. Výsledky studie také potvrzují tento vzestup: 81 % neočekává žádný další pokles v roce 2024 a v segmentu velkých obchodů ne méně než 75 % očekává uzavření podstatně více obchodů.. "

Ocenění také mírně kleslo napříč všemi velikostními segmenty, v průměru 6.4násobek ocenění EBITDA (tj. provozní cash flow) bylo zaplaceno za převzetí podniku v roce 2023. To bylo o něco méně než v rekordním roce 2022 (6.7násobek). Tento pokles byl viditelný napříč segmenty obchodů, s výjimkou menších obchodů (< 5 milionů EUR), u kterých zůstaly násobky v posledních čtyřech letech pozoruhodně stabilní. Obchody nad 100 milionů EUR ve skutečnosti zaznamenaly v roce 2023 nárůst: v průměru 10.2krát bylo zaplaceno ocenění EBITDA ve srovnání s 9.1 v roce 2022. 

Nejvyšší násobky stále nacházíme v technice (9.2) a farmacii (8.9), i když hodnoty mírně klesly. Maloobchod, logistika a stavebnictví podporují seznam s průměrným násobkem 5. Dominic Dhaene, expert na přepravu a nástupnictví v Bank Van Breda: "Období „nebe je limit“ skončilo a kupující i prodávající přizpůsobili svá očekávání. Zatímco rostoucí náklady na dluhové financování měly negativní dopad na ocenění, násobky zůstaly stejné pro slušný cíl. A pro cíl se stabilní nebo rostoucí EBITDA mohou společnosti stále najít financování převzetí. Studie ukázala, že na financování akvizice v roce 2023 si lze půjčit přibližně 3.2násobek EBITDA s průměrnou úrokovou sazbou 4.7 %.. "

Téměř 3 ze 4 respondentů uvedli, že průměrná doba k dosažení dohody v roce 2023 byla delší než 6 měsíců (oproti 53 % v roce 2021 a 60 % v roce 2022).Luc Wynant, partner ve společnosti Van Olmen & Wynant"Z našich aktivit v oblasti korporátního práva jsme zaznamenali znatelný nárůst doby, kterou trvá uzavření obchodů v Belgii. Jde o strategický důsledek rostoucí regulační složitosti a také nejistoty trhu. Pro zvládnutí těchto změněných tržních podmínek je zásadní rozsáhlá due diligence a pečlivá jednání. "

ESG a datová analytika jsou stále důležitější. 84 % private equity investorů zahrnulo ESG do své investiční politiky ve srovnání s pouhými 38 % před dvěma lety. Pokud jde o analýzu dat, respondenti vidí přidanou hodnotu hlavně v počátečních fázích procesu transakce: ve vyhledávání a prověřování 42 % uvádí, že implementaci nástrojů a technik analýzy dat v oblasti fúzí a akvizic brzdí nedostatek odborných znalostí.

Mathieu Luypaert, profesor podnikových financí na Vlerick Business School: " I když jsou výhody datové analýzy jasné, pro mnoho respondentů zůstává neprobádaným územím. 80 % uvádí, že je do určité míry obeznámeno, ale svou kompetenci v ní hodnotí jako spíše omezenou. Zdá se, že přidaná hodnota je větší pro kupující, kteří vidí výhody, které může analýza dat přinést z hlediska času, nákladů a přesnosti a jako nástroj pro rozhodovací proces. Prodejcům mohou údaje pomoci identifikovat potenciální kupce a – v menší míře – mohou mít také pozitivní vliv na prodejní cenu. Největší překážkou je omezený přístup k relevantním datům, následovaný problémy s kvalitou dostupných dat, která se někdy ukazují jako nedostatečná, nekoherentní nebo nesprávná."

Sdílet tento článek:

EU Reporter publikuje články z různých vnějších zdrojů, které vyjadřují širokou škálu úhlů pohledu. Postoje zaujaté v těchto článcích nemusí nutně odpovídat postojům EU Reporter.

Trending