#Eurozonová vazba přináší naděje na #Brexit řešení

Optimismus ohledně vyjednávání o Brexitu poté, co se EU a Británie dohodly, že nová dohoda minulý týden podpořila selekci napříč trhy dluhopisů v eurozóně, protože nějaký druh řešení vůči Brexitu by pomohl skrýt klíčovou nejistotu, jíž čelí jak eurozóna, tak britská ekonomika.

Analytici uvedli, že Brexit zůstane dominantní hnací silou pro trhy dluhopisů v eurozóně, dokud nebudou ekonomická data zveřejněna později v týdnu, včetně průzkumů indexů nákupů flash.

Odklad hlasování o dohodě o odstoupení od smlouvy v britském parlamentu v sobotu posílil optimismus, protože zákonodárci donutili vládu, aby usilovala o zpoždění do říjnového termínu 31 pro odchod Británie z EU.

Britská vláda bude nyní muset prosazovat právní předpisy potřebné k ratifikaci dohody Brexit poté, co parlamentní řečník zastavil vládní pokus o hlasování o dohodě v pondělí.

Sazebník strategie Natixis Cyril Regnat uvedl, že zprávy médií, které naznačují, že by Johnson mohl dosáhnout jeho dohody, povzbuzovaly investory, aby kupovali rizikovější aktiva a poškozovali dluhopisy eurozóny.

Řekl však, že trh by měl být nervóznější, protože hrozba neobchodního Brexitu zůstává, dokud Brusel nenaznačí, že by to zpozdilo datum odletu Brexitu.

"Dokud EU není připravena vyslat jasný signál její ochoty rozšířit se, nechápu, proč bychom měli mít optimismus ohledně rizikových aktiv," řekl.

Benchmarkové výnosy německých státních dluhopisů 10 v pondělí rozšířily svůj vzestup a zisky až čtyř bazických bodů dosáhly -0.34% DE10YT = RR, což je téměř tříměsíční maxima.

(Graf: výnos německých dluhopisů 10 za rok, zde)

Vzhledem k rozsahu výprodeje na dluhopisovém trhu od objevení prvních známek dohody o brexitu - s 10letým výnosem německých dluhopisů od 21. října o 10 bazických bodů - analytici očekávají další růst výnosů, pokud bude dohoda o brexitu omezena .

Sazebník strategie Commerzbank Rainer Guntermann uvedl, že v případě schválení dohody viděl, že výnosy vzrostou až na 5 bps jako okamžitá reakce, protože „většina vzrušení Brexit je nyní v ceně“.

Výhled podpořil také ekonomický poradce Bílého domu Larry Kudlow, který vyjádřil optimismus ohledně probíhajících obchodních jednání mezi USA a Čínou a řekl, že tarify naplánované na prosinec by mohly být zrušeny, pokud budou jednání pokračovat dobře.

Brexitský optimismus a doufá, že hospodářský pokles v eurozóně klesá, rovněž zvýšil inflační očekávání.

Klíčový tržní ukazatel dlouhodobých inflačních očekávání v eurozóně se krátce zvýšil na měsíční maximum 1.249% EUIL5YF5Y = R.

"Očekává se, že (ekonomická) data budou vykazovat velmi mírné zlepšení, což potvrzuje, že období budování zdola je na cestě," uvedli stratégové UniCredit.

Dodali, že zlepšení na trhu s dluhopisy již bylo v souladu s očekáváním.

Italské dluhopisy byly v pondělí podhodnoceny, přičemž 10-roční výnos vzrostl o šest bazických bodů IT10YT = RR.

Evropská komise zaslala italským orgánům dopis s žádostí o objasnění svého návrhu rozpočtu 2020 a Řím odpoví do středu.

Investoři se také připravují na závěrečné politické zasedání prezidenta Evropské centrální banky Mario Draghi ve čtvrtek, i když po oznámení stimulačního balíčku na poslední schůzce se neočekávají žádné významné změny politiky.