Spojte se s námi

EU

Promluvme si o dluhopisech: Pět otázek pro ECB

SHARE:

Zveřejněno

on

Vaše přihlášení používáme k poskytování obsahu způsoby, se kterými jste souhlasili, a ke zlepšení porozumění vám. Z odběru se můžete kdykoli odhlásit.

Evropská centrální banka se schází ve čtvrtek (11. března) a bude dominovat jedno téma: co dělat se zvyšováním výnosů státních dluhopisů, které by při nekontrolovaném stavu mohly vykolejit úsilí o návrat ekonomiky zasažené koronaviry zpět na správnou cestu, zapsat Dhara Ranasinghe a Ritvik Carvalho.

Německé 10leté výpůjční náklady v únoru vyskočily o 26 bazických bodů, což je největší měsíční nárůst za poslední tři roky, přičemž podobné pohyby lze pozorovat v celé eurozóně.

Tvůrci politik od prezidentky Christine Lagardeové po hlavního ekonoma Philipa Lanea vyjádřili znepokojení. Trhy chtějí znát herní plán.

Inzerát

Zde je pět klíčových otázek o radaru.

1. Co udělá ECB, aby omezila rostoucí výnosy dluhopisů?

ECB by neměla váhat zvednout objemy nákupů dluhopisů a v případě potřeby využít plnou palebnou sílu Pandemic Emergency Purchase Program (PEPP) 1.85 bilionu eur (PEPP), říká člen představenstva Fabio Panetta.

Inzerát

Ekonomové souhlasí, ale tvůrci politik jsou rozděleni. Stále je nevyužito necelý 1 bilion EUR PEPP. Nákup se v poslední době zpomalil, možná kvůli technickým faktorům.

Stále vyšší vládní výpůjční náklady, které by mohly přelít na podniky a spotřebitele, způsobují bolesti hlavy ECB, která se potýká se slabou ekonomikou.

„Je si ECB plně vědoma rizik ?,“ uvedla globální vedoucí makra společnosti ING Research Carsten Brzeski. "A pokud ano, jsou ochotni upřesnit, na co jsou připraveni - budou jednat s pokročilými nákupy PEPP?"

GRAFICKÉ: Pandemický stimulační program ECB

Reuters Graphic

2) Co přesně sleduje ECB při hodnocení finančních podmínek?

Lagarde bude v zájmu jasnosti tlačit.

Vyjádřila obavy z růstu nominálních výnosů. Poznámky ostatních úředníků a poslední zápis z ECB kladou důraz na skutečnou nebo inflačně upravenou složku výnosů jako klíčový determinant finančních podmínek.

Oba letos vzrostly, ale skutečné výnosy méně.

Lane se zaměřuje na výnosovou křivku váženou HDP a křivku swapu přes noc (OIS).

Jasnější myšlenka, která je klíčová, by trhům poskytla lepší představu o prahu bolesti pro tvůrce politik.

GRAFICKÉ: Který výnos je klíčový?

Reuters Graphic

3) Jak daleko ECB očekává letos růst inflace?

Zrychlující inflace, která by v příštích měsících mohla překročit téměř 2% cíl, znamená, že ECB pravděpodobně zvýší svoji prognózu inflace pro rok 2021.

Lagarde může zdůraznit, že nedávný růst cen je tažen jednorázovými faktory a měl by ustoupit.

Tvůrci politik se však liší. Šéf Bundesbank Jens Weidmann věří, že ECB bude muset „jednat podle toho“, pokud stoupne inflace.

"Existuje více smíšených názorů na inflaci - zaměstnanci ECB a Lane si myslí, že inflace je utlumená, ale to jestřábi nesdílejí, přičemž Weidmann nedávno zdůraznil, že německá inflace letos pravděpodobně překročí 3%," řekl Jacob Nell, vedoucí Evropská ekonomika v Morgan Stanley.

GRAFICKÉ: Zrychlení inflace?

Reuters Graphic

4) Co řekne ECB na ekonomický výhled?

Ekonomové očekávají, že střednědobý výhled zůstane zhruba beze změny, s prognózou oživení ve druhé polovině roku 2021.

Lagarde však může zdůraznit krátkodobá rizika zpomalení, protože blok bojuje s pandemií a blokádami koronavirů.

Ekonomika je téměř jistě v dvojité recesi, protože odvětví služeb trpí, ale naděje na širší zavádění vakcín vedly optimismus k tříletému vrcholu, ukázal průzkum minulý týden.

GRAFICKÉ: Ekonomická překvapení eurozóny zůstanou pozitivní i v roce 2021

Reuters Graphic

5) Ulevilo se ECB, že Draghi je italský premiér?

Je nepravděpodobné, že by Lagarde komentovala politiku v Itálii, kde se její předchůdce Mario Draghi právě stal předsedou vlády. Pokles italských výpůjčních nákladů při jeho jmenování je však dobrou zprávou a zmírňuje tlak na ECB.

Mezera mezi výnosy italských a německých 10letých dluhopisů se v únoru zúžila na nejtěsnější úrovně od roku 2015; nedávná turbulence dluhopisů příliš nebolí.

Důvěryhodný Draghi slíbil rozsáhlé reformy k oživení otřesené ekonomiky. Jeho silně proevropský postoj je považován za pozitivní pro projekt Itálie a eura.

GRAFICKÉ: Rozložení italských dluhopisů během krize COVID-19

Reuters Graphic

Evropská komise

NextGenerationEU: Evropská komise vyplácí Slovinsku předběžné financování ve výši 231 milionů EUR

Zveřejněno

on

Evropská komise vyplatila Slovinsku předběžné financování ve výši 231 milionů EUR, což odpovídá 13% alokace dotací země v rámci Nástroje pro obnovu a odolnost (RRF). Platba předběžného financování pomůže nastartovat provádění klíčových investičních a reformních opatření uvedených v plánu obnovy a odolnosti Slovinska. Komise schválí další výplaty na základě provádění investic a reforem uvedených ve slovinském plánu obnovy a odolnosti.

Země má během svého plánu obdržet celkem 2.5 miliardy EUR, které se skládají z 1.8 miliardy EUR ve formě grantů a 705 milionů EUR v podobě půjček. Dnešní výplata následuje po nedávné úspěšné implementaci prvních výpůjčních operací v rámci NextGenerationEU. Do konce roku hodlá Komise získat dlouhodobé financování až do výše celkem 80 miliard EUR, které bude doplněno o krátkodobé účty EU, na financování prvních plánovaných plateb členským státům v rámci NextGenerationEU.

RRF je jádrem NextGenerationEU, která poskytne 800 miliard EUR (v současných cenách) na podporu investic a reforem napříč členskými státy. Slovinský plán je součástí bezprecedentní reakce EU na to, aby se z krize COVID-19 vymanila silnější, podpora zelených a digitálních přechodů a posílení odolnosti a soudržnosti v našich společnostech. A tisková zpráva je k dispozici online.

Inzerát

Pokračovat ve čtení

Kypr

NextGenerationEU: Evropská komise vyplácí Kypru předběžné financování ve výši 157 milionů EUR

Zveřejněno

on

Evropská komise vyplatila Kypru předběžné financování ve výši 157 milionů EUR, což odpovídá 13% finančního přídělu země v rámci nástroje pro obnovu a odolnost (RRF). Platba předběžného financování pomůže nastartovat provádění klíčových investičních a reformních opatření uvedených v plánu obnovy a odolnosti Kypru. Komise schválí další výplaty na základě provádění investic a reforem uvedených v plánu obnovy a odolnosti Kypru.

Země má během svého plánu získat celkem 1.2 miliardy EUR, přičemž 1 miliarda EUR bude poskytnuta formou grantů a 200 milionů EUR jako půjčky. Dnešní výplata následuje po nedávné úspěšné implementaci prvních výpůjčních operací v rámci NextGenerationEU. Do konce roku hodlá Komise získat dlouhodobé financování až do výše celkem 80 miliard EUR, které bude doplněno o krátkodobé účty EU, na financování prvních plánovaných plateb členským státům v rámci NextGenerationEU. Součástí NextGenerationEU bude RRF poskytovat 723.8 miliardy EUR (v současných cenách) na podporu investic a reforem napříč členskými státy.

Kyperský plán je součástí bezprecedentní reakce EU na to, aby se z krize COVID-19 vymanila silněji, podpora zelených a digitálních přechodů a posílení odolnosti a soudržnosti v našich společnostech. A tisková zpráva je k dispozici online.

Inzerát

Pokračovat ve čtení

Belgie

Politika soudržnosti EU: Belgie, Německo, Španělsko a Itálie dostávají 373 milionů EUR na podporu zdravotních a sociálních služeb, malých a středních podniků a sociálního začleňování

Zveřejněno

on

Komise poskytla pěti 373 milionů EUR Evropský sociální fond (ESF) a Evropský fond pro regionální rozvoj (EFRR) operační programy (OP) v Belgii, Německu, Španělsku a Itálii na pomoc zemím s reakcí na mimořádné situace v souvislosti s koronavirem a opravami v rámci REACT-EU. V Belgii přinese úprava Valonského OP dalších 64.8 mil. EUR na pořízení zdravotnického vybavení pro zdravotnické služby a inovace.

Prostředky budou podporovat malé a střední podniky (MSP) při rozvoji elektronického obchodu, kybernetické bezpečnosti, webových stránek a internetových obchodů a také regionální zelené ekonomiky prostřednictvím energetické účinnosti, ochrany životního prostředí, rozvoje inteligentních měst a nízkouhlíkových veřejné infrastruktury. V Německu ve spolkové zemi Hesensko bude 55.4 mil. EUR podporovat výzkumnou infrastrukturu související se zdravím, diagnostické kapacity a inovace na univerzitách a dalších výzkumných institucích, jakož i investice do výzkumu, vývoje a inovací v oblasti klimatu a udržitelného rozvoje. Tento dodatek také poskytne podporu malým a středním podnikům a fondům pro začínající podniky prostřednictvím investičního fondu.

V Sachsen-Anhaltu 75.7 mil. EUR usnadní spolupráci malých a středních podniků a institucí při výzkumu, vývoji a inovacích, a poskytovat investice a provozní kapitál pro mikropodniky zasažené krizí koronaviru. Prostředky navíc umožní investice do energetické účinnosti podniků, podpoří digitální inovace v malých a středních podnicích a získání digitálního vybavení pro školy a kulturní instituce. V Itálii obdrží národní OP „Sociální začleňování“ 90 milionů EUR na podporu sociální integrace lidí, kteří se potýkají s vážnou materiální deprivací, bezdomovectvím nebo extrémní marginalizací, a to prostřednictvím služeb „Bydlení především“, které kombinují poskytování okamžitého bydlení s podporou sociálních služeb a služeb zaměstnanosti .

Inzerát

Ve Španělsku bude do OP ESF pro Castilla y León přidáno 87 mil. EUR na podporu živnostníků a pracovníků, kterým byly kvůli krizi pozastaveny nebo sníženy smlouvy. Peníze také pomohou těžce zasaženým společnostem vyhnout se propouštění, zejména v odvětví cestovního ruchu. Nakonec jsou potřebné finanční prostředky, které umožní bezpečným způsobem pokračovat v základních sociálních službách a zajistit kontinuitu vzdělávání po celou dobu pandemie najímáním dalších zaměstnanců.

REACT-EU je součástí NextGenerationEU a v letech 50.6 a 2021 poskytuje další financování ve výši 2022 miliardy EUR (v současných cenách) na programy politiky soudržnosti. Opatření se zaměřují na podporu odolnosti trhu práce, pracovních míst, malých a středních podniků a rodin s nízkými příjmy a také na vytvoření základů, které budou do budoucna připraveny zelené a digitální přechody a udržitelné sociálně-ekonomické oživení.

Inzerát

Pokračovat ve čtení
Inzerát
Inzerát
Inzerát

Trending