Junckerův investiční balíček „přesouvá riziko ze soukromých investorů na daňové poplatníky EU“

Zásobník plynu Castor ve Španělsku, o kterém se říká, že způsobilo další dluhovou zátěž pro španělskou ekonomiku

Dnes (26. listopadu) představí předseda Evropské komise Jean-Claude Juncker svůj široce očekávaný €300 miliardový investiční balíček zaměřený na stimulaci růstu evropské ekonomiky. Ústředním bodem programu InvestEU je a €21 miliard alokace pro nově vytvořený Evropský fond pro strategické investice (EFSI), který musí využít €315 miliard od soukromých investorů, neboli 15násobek částky fondu.

Před dnešním oznámením vzbudil plán růstu předsedy Junckera širokou skepsi ze strany analytiků, kteří pochybují, že dokáže vyřešit post-krizové investiční potíže Evropy. Velké investiční řeči založené na pákovém poměru 15 ku 1 jsou přinejmenším optimistické, ne-li nezodpovědné, říkají komentátoři.

V této souvislosti je pasivní přístup Evropské komise k hospodářskému oživení znepokojivý. S cílem přilákat soukromé investory bude fond využíván pouze k „odstranění rizika“ investic do rizikových projektů, které se potýkají s obtížemi při získávání kapitálu.

Odstranění rizika neznamená, že riziko zmizí, ale spíše se přenese na veřejné instituce a daňové poplatníky EU.

„To, co na první pohled vypadá jako velká, nová stříbrná kulka na financování velkých infrastrukturních projektů, by mohlo mít velmi snadno zničující dopad na rozpočty členských států a ekonomiku, pokud projekty selžou,“ řekl Xavier Sol, ředitel Counter Balance. "Místo slepého fandění novému zdroji levných peněz bychom měli být trochu opatrnější při posuzování spolehlivosti tohoto schématu a jasných rizik, která jej doprovázejí."

Podrobnosti o finančních nástrojích potřebných k realizaci nejnovějších investičních ambicí Evropské komise ještě nebyly zveřejněny, ale očekává se, že budou zahrnovat poskytování vysoce rizikového kapitálu pro projekty infrastruktury s cílem přilákat soukromé financování, podobně jako projektové dluhopisy EU. Iniciativa (PBI). PBI, kterou v posledních letech zahájila Evropská komise a Evropská investiční banka (EIB), se používá k refinancování rizikových infrastrukturních projektů prostřednictvím kapitálových trhů. Úlohou EIB je zbavit se rizika těchto projektů tím, že zvýší jejich úvěrový rating a v případě potřeby utrpí první ztráty.

Zásobník plynu Castor ve Španělsku, první projekt financovaný prostřednictvím PBI, se již ukázal jako katastrofální a kontroverzní projekt namísto urychlení růstu uvalil na španělskou ekonomiku další dluhovou zátěž. Nakonec bude tento dluh přenesen na španělské občany, kteří budou držitelům dluhopisů splácet v průběhu příštích 20 let prostřednictvím zvýšených účtů za plyn.

Xavier Sol: „Dluhová krize EU byla důsledkem nespravedlivé rovnováhy mezi rizikem a odměnou. Velké banky vzaly zisk, zatímco rizika nesli daňoví poplatníci. Místo toho, aby tuto nespravedlnost znovu vyvážil, se Junckerův balíček snaží tento princip zobecnit v celé ekonomice.“

Markus Trilling: „Junckerův balíček může být výhodný pro velké investory do velké infrastruktury, včetně potenciálních projektů s bílými slony, které získají zaručenou návratnost investic bez rizika. Dopady na evropské ekonomiky jsou však mnohem méně jasné a mohou být dokonce negativní, jak bylo nedávno vidět ve španělském projektu Castor.

• Analyzována iniciativa EU pro projektové dluhopisy
• Více o projektu Castor
• On 2 prosince V Evropském parlamentu se bude konat kulatý stůl: „Evropské projektové dluhopisy – jaký dopad na veřejné finance EU a jaká vize pro budoucnost'

Sdílet tento článek: