Předčasné úleva #Brexit není moc pohodlí pro Bank of England

Bank of England bude mít určitou útěchu ze známek toho, že Britové vzali počáteční šok z červnového hlasování o brexitu svým úsilím, ale uvidí jen málo, aby zmírnili obavy, které tento měsíc vyvolaly jeho obrovské oznámení o stimulu, píše Andy Bruce.

První oficiální údaje pokrývající období po referendu, zveřejněné tento týden, neprokázaly žádný okamžitý velký zásah do britské ekonomiky, protože maloobchodní tržby v červenci prudce vzrostly a žádosti o dávky v nezaměstnanosti klesly. Sterling ve čtvrtek (18. srpna) dosáhl dvoutýdenního maxima vůči dolaru po známkách, že spotřebitelé nebyli - alespoň zpočátku - hlasováním znepokojeni, což vyvolalo otázky ohledně pravděpodobnosti dalšího snížení úrokových sazeb, jak navrhla BoE 4. dubna Srpen.Ale pro tvůrce politiky banky, kteří tento měsíc překvapili investory „kladivovým“ stimulačním plánem, nabízejí počáteční hodnoty ekonomiky jen krátký snímek ve srovnání s roky ekonomické nejistoty, které vidí před Británií, když přepracovává svůj vztah s jejími hlavními obchodních partnerů v Evropské unii.

Představte si to jako „falešnou válku“ z roku 1939 před pěti lety skutečné věci.

„Údaje o maloobchodním prodeji nám po hlasování o brexitu neříkají téměř nic o zdraví britské ekonomiky,“ uvedl Andrew Brigden, hlavní ekonom společnosti Fathom Consulting.

Naproti tomu úterní údaje o inflaci nabídly britským spotřebitelům, kteří vedli k hospodářskému oživení země za poslední tři roky, známku výzvy, která má přijít.

Cenové tlaky v továrnách - které se nakonec promítnou do spotřebitelských cen - se v červenci zvýšily, což odráží propad libry od hlasování o brexitu a představuje hrozbu pro budoucí kupní sílu spotřebitelů.

„Je pravděpodobné, že to v příštích čtvrtletích omezí růst maloobchodního prodeje,“ uvedl ekonom ING James Knightley.

Individuální účty z velkých společností o vlivu hlasování opustit EU, mezitím malovat smíšený obraz, takže BoE politici budou pravděpodobně vyvíjet svou víru do širších průzkumů podniků.

Inzerát

Byl to pokles sentimentu odrážející se v červencových indexech nákupních manažerů, které spustily agresivní stimulační přístup banky - včetně zastřelení britské ekonomiky až do výše 170 miliard liber. Budou si ale muset počkat do příštího měsíce, aby zjistili, zda další várka oficiálních údajů podporuje zjištění.

Hlavní ekonom BoE Andy Haldane uvedl, že opatření jsou pouze „krátkodobým balzámem“ na sociální a politické otázky týkající se budoucnosti Británie po brexitu.

Nicméně, pramínek údajů v příštích několika měsících bude mít vliv na to, jak daleko BoE posouvá hranice britských měnové policy.Consumer kreditních čísel a měření průmyslových zakázek příští týden a další várku obchodních průzkumů Markit / CIPS PMI v rané září nabídne další pohled na výboru pro měnovou politiku.

BoE Viceguvernér Ben Broadbent citoval PMI, který ukázal nejprudší pokles v činnosti podniku od hlubin 2009 recese, jako klíčový ukazatel pro banky.

Jeho šéf Mark Carney - který v minulosti kritizoval kvalitu britských oficiálních údajů - také vypadal, že vrhá svou váhu za průzkumy.

„Vidíme, že se tato rizika projevují v široké škále indikátorů ... což jsou v mnoha případech lepší indikátory toho, co se v ekonomice skutečně děje, spíše než to, čemu říkáme tvrdé údaje,“ uvedl Carney v den rozhodnutí BoE .

Většina velkých maloobchodníků zatím referendum ohlásila jen malý dopad, ačkoli mnoho realitních a stavebních společností tvrdí, že byli tvrdě zasaženi. Automobilka Nissan uvedla, že její investiční plány v Británii závisí na budoucích obchodních ujednáních v zemi, ostatní však pokračovaly v investování.

On-line prodejce Amazon (AMZN.O) Ve čtvrtek řekl, že by vytvářet nová pracovní místa v 1,500 2017 u nového distribučního centra v jihovýchodní Anglii, čímž se svou investicí v Británii.

Ale i když zoufalá varování před brexitem, která tábor Remain vyhlásil - jeho odpůrci známý jako „Projekt strach“ - se neuskuteční, je nepravděpodobné, že by politici BoE svůj stimulační výbuch litovali.

V nejhorším případě to může být případ lepší bezpečný než líto.