Goldman Sachs říká, že odtáhnutý #Brexit dělá hlubší škody britské ekonomice

Spojené království mělo opustit EU 29. března, ačkoli premiérka Theresa Mayová nedokázala dosáhnout schválení rozvodové smlouvy v parlamentu. Nyní je nový termín 31. října, více než tři roky od referenda v roce 2016.

Nyní není jasné, kdy, jak a zda vůbec k Brexitu dojde.

Goldman Sachs v poznámce pro klienty uvedla, že jejím základním scénářem je, že rozvodová dohoda bude ratifikována do 22. května, ale že existuje riziko, že odchod Británie bude odložen mnohem blíže k novému termínu 31. října.

„Politika brexitu se protáhla a v důsledku toho zesílily vedlejší účinky brexitu na ekonomiku Spojeného království,“ uvedl Goldman v poznámce nazvané „Brexit — příznaky stažení“.

„Z pohledu shora dolů i zdola nahoru si brexit vybral daň na britské ekonomice – i když se tak ještě nestalo,“ řekl Goldman.

Uvedla, že britská ekonomika od poloviny roku 2016 zaostává za ostatními vyspělými ekonomikami a ztratila téměř 2.5 % hrubého domácího produktu v porovnání s předreferendovým růstem, z velké části kvůli slabším investicím.

Guvernér Bank of England Mark Carney v únoru uvedl, že Británie ztratila zhruba 1.5 % HDP ve srovnání s očekáváním centrální banky před referendem. Carney tento měsíc řekl, že nejistota, jíž čelí britské podniky, kvůli brexitu „přerostla“.

Kapitálové výdaje podniků byly obzvláště utlumené, řekl Goldman, a silné údaje o zaměstnanosti maskují prohlubující se nesprávné přidělování zdrojů práci spíše než kapitálu, což v konečném důsledku sníží efektivitu ekonomiky.

Od referenda firmy raději najímaly pracovníky, než aby investovaly do kapitálu, uvedli ekonomové Goldmanu.

Podnikové investice vzrostly od června 0.3 v kumulativním vyjádření jen o 2016 % a rok 2018 byl prvním rokem za nejméně půl století, během kterého se podnikové investice v každém čtvrtletí zmenšovaly bez recese, uvedl Goldman.

Stále napjatější trh práce – s nezaměstnaností na nejnižší úrovni od začátku roku 1975 a platy rostoucími společně nejrychlejším tempem za více než deset let – by také mohl být známkou spíše napětí než odolnosti.

„Rovnováha mezi slabší poptávkou po pracovnících a kratší nabídkou pracovníků nese znaky šoku na trhu práce vyvolaného Brexitem,“ uvedli ekonomové z Goldmanu.

Nízké investice v kombinaci s napjatým trhem práce pravděpodobně poškodí celkovou efektivitu ekonomiky, a tak „zdůrazní chronickou nedostatečnou výkonnost britské produktivity“, dodali.

Produktivita Británie za posledních deset let zaostávala za USA, Německem a Francií.

Vedoucí představitelé podniků již zahájili pohotovostní plány pro zvládnutí dodatečných kontrol hranic Spojeného království a EU po brexitu, protože se obávají, že ucpou přístavy, ucpou obchodní tepny a dislokují dodavatelské řetězce v Evropě i mimo ni.

Odpůrci se obávají, že Brexit učiní Británii chudší a rozdělí Západ, protože se potýká jak s nekonvenčním americkým prezidentstvím Donalda Trumpa, tak s rostoucí asertivitou Ruska a Číny.

Zastánci brexitu tvrdí, že by došlo ke krátkodobému narušení, ale v dlouhodobém horizontu by Spojené království prosperovalo, kdyby se oprostilo od toho, co považovali za experiment odsouzený k zániku v jednotě ovládané Německem a nadměrných výdajích na sociální zabezpečení financovaných dluhem.

„Dokud se nevyřeší odchod Spojeného království z EU, je těžké přesvědčit se o silném oživení růstu,“ řekl Goldman. "V roce 2020, po vyřešení Brexitu, očekáváme oživení aktivity, protože nejistota odezní."