Střední Asie: Nyní je čas investovat do # Kazachstánu?

Prezident Kazachstánu Nursultan Nazarbajev

Globální investoři mají tendenci seskupovat Kazachstán spolu s Ruskem a Společenstvím nezávislých států (SNS), ale jeho tržní základy jsou výrazně odlišné a zdá se, že nabízejí některé zajímavé investiční příležitosti do roku 2020, píše Rainer Michael Preiss.

Vláda v první řadě provádí privatizační program, jehož cílem je získat 7 miliard dolarů prodejem podílů v přibližně 900 společnostech. Největší vnitrozemská země světa bere stránku ze scénáře Margaret Thatcherové, bývalé britské premiérky, která považovala privatizaci za „zásadní pro zlepšení britské ekonomické výkonnosti“.

Země střední Asie mezitím jednají o vytvoření něčeho ve stejném duchu jako ASEAN, Severská rada, Visegrádská skupina pro státy střední Evropy nebo Mercosur pro Jižní Ameriku. Dne 29. listopadu se první kazašský prezident Nursultan Nazarbajev připojil k vůdcům Tádžikistánu, Turkmenistánu a Kyrgyzské republiky, aby prohlásili, že budou usilovat o společný rozvoj a spolupráci v oblastech, které sahají od hospodářského obchodu a investic po infrastrukturu, cestovní ruch, vědu a kulturu. Pozitivní vývoj, jako je tento, získává ocenění.

Kazachstán poskočil o osm pozic a dosáhl na 28. místo ve zprávě Světové banky Doing Business 2019, která řadí světové ekonomiky na špičku pro jejich snadné podnikání. Kazachstán se umisťuje před Španělskem č. 30, Čínou 46 Čínou a Indií 77.

A Kazachstán není sám. Sousední Uzbekistán, který je ve stejném žebříčku na 76. místě a se nedávno otevřela zahraničním investicím, podle Mezinárodního měnového fondu podle všeho podnítí ve Střední Asii „zdravé soupeření“, které potenciálně podpoří ekonomiku Kazachstánu. Soutěž přiměje politiky obou zemí usilovněji pracovat na dalším zlepšování transparentnosti, jejich politických rámců a podnikatelského prostředí.

Nedávno uspořádané investiční fórum v Almaty mělo za cíl pevné postavení Almaty a Kazachstánu jako centra ekonomického rozvoje Střední Asie. Kazachstánští politici doufají, že se z největšího města země, Almaty, stane významné dopravní, logistické a turistické centrum na nové Hedvábné stezce. Na letošním fóru bylo koncem listopadu podepsáno mezi různými vládními agenturami a podnikatelskou sférou 31 dohod v hodnotě 2.3 miliardy USD.

Globální letecká konektivita bude pro Střední Asii stále důležitější, a proto turecký provozovatel letiště TAV předložil nezávaznou nabídku na koupi kazašského letiště Almaty ve společném podniku s Goldman Sachs International. TAV plánuje v nadcházejících letech investovat 165 milionů USD na mezinárodní letiště v Almaty. Investice významně zvýší kapacity letiště, přidá další milion cestujících a vytvoří 3,000 XNUMX pracovních míst.

Globální potravinářský gigant Tyson Foods oznámila investici do produkce hovězího masa v Kazachstánu, který hraničí s Čínou. Čínská cla na kazašské maso jsou 12%. USA jsou největším světovým producentem hovězího masa, ale prodej do Číny byl znevýhodněn, protože Peking zavedl odvetné clo ve výši 25%, čímž se celková dávka zvýšila na 37%.

I když se očekává, že ekonomika v roce 3.4 poroste o dalších 2020%, podle prognózy Economist Intelligence Unit mnoho investorů kvůli úvěrovým hodnocením stále přehlíží solidní investiční základy Kazachstánu. Hodnocení dlouhodobého zahraničního dluhu v zemi potvrdila agentura Moody's v srpnu na Baa3, což je nejnižší skóre investičního stupně. Hodnocení zahraničního emitenta potvrdila agentura Moody's na Baa3, což je nejnižší skóre investičního stupně.

Projekt, který má pravděpodobně největší dopad na změnu vnímání globálních investorů, bylo Astana International Financial Center (AIFC). AIFC, která byla založena 5. července 2018, je finančním centrem se sídlem v kazašském hlavním městě Nur-Sultan City pro země Střední Asie, Kavkazu a Euroasijské hospodářské unie (EAEU).

Prezident Kazachstánu se setkal s čínským prezidentem Si Ťin-pchingem

AIFC si rovněž klade za cíl být finanční platformou pro iniciativu „Belt and Road“. AIFC již má partnerství se Šanghajskou burzou cenných papírů a NASDAQ a snaží se motivovat účastníky tím, že je osvobodí od daně z příjmu právnických osob z příjmu z poskytování finančních a pomocných služeb a od kapitálových zisků do roku 2066. Kromě toho budou jejich zaměstnanci také být podobně osvobozen od daně z příjmu fyzických osob.

Kazachstán také plánuje nabídnout status rezidenční investice cizincům, kteří investují nejméně 60,000 100 dolarů do akcií na burze cenných papírů Astana International Financial Center, řekl guvernér centra Kairat Kelimbetov nedávno agentuře Bloomberg News. Investorům bude zaručeno pětileté vízum pro více vstupů. Očekává se, že opatření zaměřené na státní příslušníky bývalých republik Sovětského svazu a Středního východu zvýší KZT250b (přes XNUMX milionů USD) během pěti let od zahájení programu.

Očekává se, že reálné úrokové sazby Kazachstánu zůstanou v blízké budoucnosti relativně atraktivní, přičemž základní sazba Národní banky Kazachstánu bude na úrovni 9.25% a v průběhu roku 4 se očekává zpomalení inflace na střední úroveň cílového koridoru 6% až 2020%.

Kazachstán je v tuto chvíli určitě hodnotnou investicí. KASE (Kazachstánská burza cenných papírů) obchoduje s poměrem ceny a výnosů 6.44, dividendovým výnosem 3.73% a cenou na účet 0.9. Pro srovnání se index MSCI World Equities Index obchoduje v poměru P / E 20.04 a index MSCI Emerging Markets se obchoduje v poměru P / E 14.67.

Příkladem je největší banka v zemi, Halyk Bank. Působí v rostoucí ekonomice 18.8 milionu lidí s nedostatečně proniknutým bankovním sektorem a pětiletým průměrem návratnosti aktiv (ROA) 5% a poměrem nákladů a výnosů 24.9%. To je podle S&P Global Market Intelligence srovnání s ROA západoevropského bankovního sektoru 29.6% a průměrným C / I evropské banky 7.3%.

Halyk Bank je skutečnou definicí hodnotné akcie, protože vyplácí investorům 8.29% dividendu v amerických dolarech a roční růst dividendy je podle údajů agentury Bloomberg 1%, zatímco akcie se obchodují v poměru P / E 49.4. Abychom to uvedli na pravou míru, podle údajů agentury Bloomberg ze všech akcií denominovaných v amerických dolarech na celém světě vyplácí dividendový výnos ve výši 4.76% nebo více v dolarech pouze 0.21%.

Na začátku prosince společnost FITCH Ratings upgradovala Halyk Bank na „BB +“ z „BB“ s pozitivním výhledem, přičemž uvedla dominantní tržní podíly Halyk Bank a výslednou vynikající cenovou sílu, její konzervativní ochotu riskovat a řízení a příznivou strukturu aktiv. Podle názoru Fitch by měl Halykův solidní kapitálový a likvidní nárazník a jeho působivý výkon v průběhu celého cyklu pomoci bance úspěšně zmírnit i docela extrémní výkyvy v operačním prostředí.

Vzhledem k pozdní fázi ekonomického cyklu provozního prostředí společností v EU, Číně a dokonce i na trhu USA investoři stále více hledají méně korelované trhy.

Užší spolupráce ve střední Asii a iniciativa Belt and Road spojená s nízkým základním účinkem by mohla v roce 2020 vést k většímu globálnímu zájmu investorů o Kazachstán.