Rozhodnutí moskevského soudu vyvíjí tlak na italskou strojírenskou skupinu MAIRE

Rozhodčí soud v Moskvě objednané Italská strojírenská firma Tecnimont SpA a její ruská dceřiná společnost zaplatí více než 2.19 miliardy dolarů na škodách a pokutách, což představuje nový finanční a geopolitický tlak na její mateřskou společnost MAIRE SpA, která je kótována na milánské burze.

Rozhodnutí, které se zhruba rovná polovině současné tržní hodnoty společnosti MAIRE, představuje prudkou eskalaci sporu ohledně pozastavené výstavby závodu na výrobu amoniaku a močoviny v severozápadním ruském městě Kingisepp. Co začalo jako obchodní neshoda se společností EuroChem Severo-Zapad 2, dceřinou společností švýcarského giganta v oblasti hnojiv EuroChem Group AG, se nyní rozrostlo v širší riziko pro italskou skupinu.

Společnosti EuroChem Severo-Zapad 2 a Tecnimont podepsaly stavební smlouvu v roce 2019. Podle původního harmonogramu projektu mělo zařízení zahájit provoz v roce 2023 a vyrábět až 1.1 milionu tun amoniaku a 1.4 milionu tun močoviny ročně. V roce 2022 však po zavedení západních sankcí společnost Tecnimont práce zastavila, což vyvolalo vlnu právních kroků v Londýně a Moskvě. EuroChem tvrdí, že problémy předcházely sankcím, a obvinila dodavatele z jednání ve zlé víře.

Soudy zmrazily majetek, rozšířily seznam žalovaných a přijaly samostatnou žalobu přímo proti společnosti MAIRE. EuroChem také varoval 16 velkých italských bank před riziky zpracování plateb souvisejících se společností Tecnimont. Rozhodnutí z 27. listopadu uložilo rozsáhlé odškodnění, pokuty za bezdůvodné obohacení a úroky – to vše za podpory státních zástupců, což zdůrazňuje politickou váhu případu.

MAIRE ve svém prohlášení uvedla, že rozhodnutí „nemá žádný dopad“ na skupinu a že bude „rázně napadat protiprávní jednání“ společnosti EuroChem a zároveň od ní požadovat odškodnění ve výši přesahující 700 milionů eur. Investoři se zdají být nepřesvědčeni: akcie firmy minulý měsíc klesl o více než 7 %a analytici zpochybnili nedostatek podrobných informací o tak velké právní a finanční hrozbě.

Devítiměsíční finanční zpráva společnosti se o expozici v řádu miliard eur nezmínila a MAIRE neúčtovala žádné opravné položky. Zároveň skupina zvýšila své zadlužení, přičemž dceřiná společnost NextChem získala 137.5 milionu eur, rozšířila svůj program komerčních papírů a získala souhlas představenstva s emisemi nových dluhopisů v hodnotě až 300 milionů eur.

Analytici tvrdí, že komunikační mezera vyvolává obavy ohledně správy a řízení. Někteří situaci přirovnávají k minulým evropským korporátním krizím – včetně krizí Parmalat a Volkswagen – kde omezená transparentnost prohloubila dopady. Podle pravidel IFRS musí společnosti zveřejňovat významná rizika a vykazovat rezervy, pokud jsou ztráty pravděpodobné. Rezerva ve výši 2.19 miliardy dolarů by vymazala vlastní kapitál MAIRE ve výši 692 milionů eur a mohla by vést k křížovému selhání u závazků ve výši více než 1.2 miliardy eur.

Evropské společnosti se dlouhodobě domnívaly, že rozhodnutí ruských soudů nesou jen malé riziko z hlediska vymáhání v zahraničí. Tento předpoklad oslabil od roku 2025, kdy Nejvyšší soud Jihoafrické republiky vykonal rozsudek v Moskvě proti společnosti Google International LLC – což je známkou toho, že ruské nároky mohou získat oporu v jurisdikcích, kde si Moskva udržuje vliv.

Tento precedent je významný pro MAIRE, která působí v Africe, Střední Asii a na Blízkém východě. V Kazachstánu místní média hlášeny že KMG PetroChem, významný klient, požádal po vydání rozhodnutí o naléhavé konzultace se společností Tecnimont.

Eskalace sporu přitahuje pozornost i v Římě, vzhledem k významu společnosti MAIRE pro italskou průmyslovou přítomnost v zahraničí. Právníci společnosti varovali věřitele před riziky pro úvěrové linky a akcie zůstávají pod tlakem.

Někteří investoři tvrdí, že MAIRE nyní musí objasnit, zda plánuje vyjednávat s ruskými zainteresovanými stranami, nebo zda bude i nadále trvat na tom, že rozhodnutí nemá žádný praktický dopad. Analytici varují, že se zužuje šance na urovnání a že delší mlčení by mohlo pro skupinu zhoršit finanční i politické důsledky.

Sdílet tento článek: