Současná makroekonomická situace Číny vyžaduje novou politickou podporu

Nejnovější údaje čínského Národního statistického úřadu ukázaly, že její ekonomika vzrostla v prvním čtvrtletí o 4.8 %, v zásadě si udržela stabilní ekonomický růst a zrychlila se od čtvrtého čtvrtletí loňského roku. Uprostřed sílících geopolitických konfliktů ve světě a zvyšujícího se tlaku na domácí prevenci a kontrolu pandemie však údaje o spotřebě na jedné straně ukazují záporný růst celkové maloobchodní spotřeby v březnu a na druhé straně je trh s nemovitostmi stále větší. stále v sestupném trendu s prudkým poklesem prodeje, píše Wei Hongxu.

Za těchto okolností nelze domácí ekonomickou situaci Číny označit za „optimistickou“. Postupně se objevují dopady vnitřních nejistot, jako jsou preventivní a kontrolní opatření COVID-19; vnější situace se v budoucnu také zkomplikuje a může dojít ke „dvojímu zpřísnění“ mezinárodního hospodářského růstu a měny. V této souvislosti je zapotřebí více politických nástrojů ke stabilizaci domácích ekonomických základů země.

Pokud jde o současnou čínskou ekonomiku, nejvyšší představitel financí nedávno řekl, že v prvním čtvrtletí letošního roku stále existuje trojitý tlak makroekonomických operací, přičemž pandemie a hospodářský růst také přinesly některé nové situace a změny, které vyžadují pozornost. Kromě toho jsou zde také jasně definované odpovídající politiky, které je třeba koordinovat s hospodářským a sociálním rozvojem v době pandemie a zároveň podporovat ekonomický provoz, aby byl zachován rozumný rozsah.

V současné době jsou všechna opatření prováděna v souladu s požadavky na vyvíjení úsilí a přijímání cílených opatření a studuje se a připravuje více kombinací politik. Výzkumníci z ANBOUND zmínili, že současná ekonomika potřebuje systematickou politickou podporu, která by se měla odrážet v politice nad rámec stávajícího celkového tónu makropolitiky.

Pokud jde o měnovou politiku, Čínská lidová banka (PBoC) přijala opatření ke snížení sazby povinných minimálních rezerv (RRR). Centrální banka však také uvedla, že současná likvidita je již na přiměřeně vysoké úrovni. Snížení RRR na jedné straně zlepší kapitálovou strukturu a uvolní dlouhodobé zdroje; na druhé straně jde o snížení nákladů na kapitál pro finanční instituce. Snížení RRR není dostatečné pro systémové uvolnění. Za vnější situace rostoucí globální inflace a zpřísňování měnové politiky ze strany hlavních centrálních bank je prostor pro další expanzi agregátní politiky omezený.

V budoucnu by měnová politika měla věnovat více pozornosti strukturálním politikám a podporovat malé a střední podniky a některá nově vznikající strategická odvětví prostřednictvím repůjčování a dalších nástrojů. Nástroje měnové politiky zároveň podpoří reformu finančního systému a zajistí stabilní měnové prostředí pro systémovou reformu.

Pokud jde o fiskální politiku, na základě poměru deficitu k HDP ve výši 2.8 % v letošním roce se současná politika zaměřuje na snižování daní a poplatků a investice do speciálních dluhopisů, které pomohou zmírnit zátěž reálné ekonomiky a zajistí ekonomická a fiskální stabilita prostřednictvím růstu taženého investicemi.

Inzerát

Soudě podle aktuální výkonnosti centrálních a lokálních státních podniků si však státní podniky i v letošním roce udržují rychlé tempo rozvoje a stále určitým způsobem přispívají do státních financí. Nejvyšší představitel financí zároveň zmínil i možnost získat v případě potřeby prostředky formou krátkodobých pokladničních poukázek, které pomohou stabilizovat státní finance. Do budoucna se proto očekává další zvyšování síly fiskální politiky a fiskální politika bude rovněž hrát hlavní roli nového nástroje politiky.

Podíváme-li se na uvolnění politiky na trhu s nemovitostmi od začátku letošního roku, současná politika prevence rizik musí urychlit čištění trhu realitních podniků, aby se odstranily překážky, zvrátil se klesající trend trhu s nemovitostmi. co nejdříve a pomohou stabilizovat celkovou ekonomickou poptávku. Z hlediska finančního sektoru byla postupně obnažována nebonitní aktiva komerčních bank a nebankovních finančních institucí související s nemovitostmi.

S postupnou implementací zákona o finanční stabilitě a vytvořením rámce prevence finančních rizik by se urychlení fúze a reorganizace trhu s nemovitostmi a uvolnění zátěže trhu mělo stát středem zájmu budoucích politik prevence rizik, což je rovněž příznivé k realizaci „měkkého přistání“ makroekonomiky.

K dosažení stabilního hospodářského růstu potřebuje Čína nejen měnovou a fiskální koordinaci, ale také více reformních nástrojů k vyhlazení tržního cyklu. To se odráží nejen v oblasti oběhu komodit, ale také v další reformě kapitálových trhů a rozvoji různých regionálních trhů. V návrhu ústřední vlády na vybudování „jednotného trhu“ byl tento obsah stanoven a bude v budoucnu implementován s různými relevantními politikami.

Institucionální reforma a výstavba se proto zaměří na uvolnění tržního prostoru a posílení endogenního růstu. Finanční úředníci očekávají, že finanční instituce budou poskytovat více finančních služeb klíčovým logistickým, skladovým a e-commerce podnikům a podpoří tyto podniky, aby lépe využívaly hnací efekt a efekt seskupení pro hladkou logistiku a dodavatelské řetězce. To si vyžádá nejen další reformu finančního systému, ale také nový přírůstkový kapitál pro uspokojení potřeb nové ekonomiky. Nezbytnou součástí toho by bylo otevření trhu a uvolnění politiky s cílem nasměrovat finanční zdroje do souvisejících oblastí.

Na základě očekávání a úsudku o změnách v čínské ekonomické situaci je stále zapotřebí systematické uvolňování, aby se podpořila ekonomika a zabránilo se stagnaci ekonomického růstu. V současné době je tato potřeba stále naléhavější.

Aby se ekonomika udržela v rozumném rozsahu, musí země nejen pokračovat v podpoře strukturálních reforem a provádět křížové cyklické úpravy, ale jak agregátní, tak strukturální politiky také musí posílit své proticyklické úpravy, podporovat poptávku v nově se rozvíjejících a konvenčních sektorech. vyřešit výrazný rozpor a dosáhnout nové rovnováhy mezi nabídkou a poptávkou na vyšší úrovni.

Wei Hongxu je výzkumný pracovník na ANBOUND, vystudoval Matematickou školu na Pekingské univerzitě a má doktorát z ekonomie na University of Birmingham ve Velké Británii.

Sdílet tento článek: