Grigory Burenkov: „ECB nebude riskovat“

Podle Grigorij Burenkov, Generální ředitel a zakladatel Wheelerson Management Ltd., evropský regulátor se může rozhodnout nesnížit klíčové sazby, dokud nebude mít úplné informace o růstu mezd v eurozóně.

Strategie ECB v boji proti inflaci

Evropská centrální banka v boji s inflací připomíná ledoborec, který navzdory všem překážkám vytrvale směřuje ke svému cíli.

Tým Christine Lagardeové je jednomyslný ve svém odhodlání překonat růst cen a ignorovat stagnaci ekonomika eurozóny a přetrvávající požadavky podniků na levné úvěry.

Nedávno ECB svůj kurz znovu potvrdila. Potřetí v řadě od září 2023 ponechal regulátor všechny tři klíčové sazby na rekordně vysoké úrovni: základní úrokovou sazbu na 4.5 %, mezní zápůjční sazbu na 4.75 % a depozitní sazbu na 4 %. Očekává se, že tento krok podle Evropské centrální banky udržitelně sníží míru inflace v eurozóně na 2 %.

Ve snaze zkrotit růst cen, vyvolaný nejprve pandemií COVID-19 následovanou vojenskými akcemi na Ukrajině a řadou dalších faktorů, regulátor od července 2022 desetkrát zvýšil klíčové sazby a do září 2023 dosáhl současných rekordních úrovní. k těmto krokům ECB, stejně jako oslabená ekonomika a to výrazně nižší ceny energiíInflace v eurozóně klesla z 10.6 % na konci roku 2022 na 2.3 % v listopadu 2023.

Prezidentka ECB Christine Lagardeová na závěrečné tiskové konferenci oznámila, že rozhodnutí ponechat sazby na stejné úrovni bylo jednomyslné. A jakékoli diskuse o jejich snížení, jakkoli předběžné, jsou předčasné. Podle Lagardeové potřebuje ECB čas, aby zajistila, že inflace bude skutečně trvale klesat. Rozhodnutí regulátora bude učiněno výhradně na základě analýzy ekonomických dat, bez jakékoli vazby na data. ECB naznačila, že je připravena ponechat klíčové sazby beze změny, a omezit tak přístup podniků k levným půjčkám na dobu nezbytně nutnou ke zkrocení inflace.

Grigory Burenkov Komentáře k rozhodnutí ECB

Podle Grigorije Burenkova bylo rozhodnutí ECB zachovat sazby více než předvídatelné: "Téměř všichni analytici předpovídali pokračování restriktivní politiky ECB. Souhlasím s tvrzením, že v tuto chvíli je pro regulátora důležitější boj s inflací než problémy se stagnací ekonomiky. ECB nepopírá, že její opatření brání oživení podnikatelské aktivity v eurozóně. Zároveň je ale zřejmé - regulátor očekává, že se ekonomika zotaví s poklesem inflace."

Inzerát

"Na otázku, kdy se ECB rozhodne snížit sazby, neexistuje definitivní odpověď," říká Grigorij Burenkov. "Naprostá většina ekonomických institucí a analytiků se soustředí na dva termíny. Ten optimistický - ECB sníží základní sazbu v dubnu a ten konzervativní - červen 2023. Podle mého názoru bude regulátor ve svém jednání extrémně opatrný a bude neriskovat v tak bolestivé záležitosti."

Výhled Lagardeové na inflační trendy

Christine Lagardeová o tom mluvila velmi opatrně. Šéf ECB vyzval k obezřetnosti a poznamenal, že existuje možnost, že by inflace mohla v krátkodobém horizontu znovu vzrůst. Stalo se tak již v prosinci 2023, kdy ceny nečekaně vzrostly na 2.9 %. Paní Lagarde poznamenala, že takový nárůst byl očekáván a nenaznačuje, že opatření ke snížení inflace jsou neúčinná. Tento prudký skok byl ale podle některých odborníků jedním z důvodů opatrnosti ECB při ponechání sazeb beze změny.

Mezi faktory, které by mohly vést k růstu inflace, by podle Christine Lagardeové mohlo být zvýšení geopolitická napětí na Blízkém východě. V tomto případě by byl další nárůst cen energií a nákladů na náklad téměř nevyhnutelný, což by přímo ovlivnilo již tak trpící ekonomiku eurozóny.

Christine Lagarde také vyjádřila obavy, že trend ke snižování inflace v roce 2024 by mohl podkopat růst mezd. Šéf ECB zároveň vyjádřil naději, že zisky firem by mohly neutralizovat negativní efekt zvyšování příjmů zaměstnanců.

Sdílet tento článek: