Balíček stimulů očí # ECB, protože růst vypadá slabší - minuty

Vzhledem k tomu, že růst a inflace se měsíce zpomalovaly, prezident ECB Mario Draghi slíbil již v září více stimulů. Stabilní tok skličujících údajů od schůzky jen posílil důvod pro další podporu.

Účty zasedání ze dne 25. července ukázaly, že obsahují kombinaci snížení sazeb, nákupu aktiv, změn v pokynech k úrokovým sazbám a podpory bank prostřednictvím částečného osvobození od záporné úrokové sazby ECB.

„Byl vyjádřen názor, že na různé možnosti je třeba pohlížet jako na balíček; tj. kombinace nástrojů s významnou doplňkovostí a synergiemi, “uvedla ECB.

"Zkušenosti ukázaly, že balíček - například kombinace snížení sazeb a nákupu aktiv - byl účinnější než sled selektivních akcí," uvedl.

Víceúrovňová sazba vkladu může být jedním z nejkontroverznějších zvažovaných opatření. Zápis naznačil velké rozdíly mezi tvůrci politik; někteří varovali před nezamýšlenými důsledky takového posunu politiky.

Trhy nyní očekávají alespoň snížení sazeb nejméně o 10 bazických bodů a zahájení nákupu aktiv v září. Vidí, že na příští schůzce nebude rozhodnuto o odstupňování.

Tvůrci sazeb se rovněž rozcházeli ohledně toho, zda předefinovat politický cíl ECB, kterým je míra inflace těsně pod 2%.

Inzerát

Draghi na tiskové konferenci po zasedání uvedl, že se uvažuje o rozšíření 2% na obě strany a že na této úrovni nebude žádný strop.

Zdálo se však, že někteří jeho kolegové nesouhlasí, argumentujíc tím, že jakákoli diskuse o symetrii by měla být doprovázena revizí cílové míry inflace nebo by měla být dokonce součástí širší diskuse o politické strategii ECB.

Draghi předá otěže Christine Lagardeové na konci října, zbývají mu tedy jen dvě politická setkání k provedení jakýchkoli změn. Odchází ve stejný den, kdy má Británie vystoupit z Evropské unie.

Tvůrci politik na červencovém zasedání rovněž vyjádřili znepokojení, protože příchozí data poukazují na další snížení prognóz ECB a hrozba, že infikování ekonomiky bloku způsobí potíže mimo eurozónu.

Rovněž však poznamenali, že zdroj potíží je vnější, přičemž největší rizika představují globální obchodní válka, brexit a zpomalení Číny.

„Dostupné„ měkké “ukazatele v současné době poukazují na pomalejší růst ve třetím čtvrtletí roku 2019, což vyvolává obecnější pochybnosti o očekávaném oživení ve druhé polovině roku,“ uvedla ECB.

„Rizika zpomalení se stávala všudypřítomnější a že jejich vytrvalost by mohla nakonec také vyžadovat revizi základního scénáře růstu,“ dodala ECB.

Při zdlouhavějším zpomalení hrozilo také riziko, že by se slabost v průmyslu mohla přenést do služeb, protože výroba bývá hlavním indikátorem.

Ekonomika eurozóny ve druhém čtvrtletí sotva vzrostla a Německo, jeho největší samostatná ekonomika, již může být v recesi. Objednávky na její výrobce vyschly, investice se zpomalily a důvěra se dostala do sestupné spirály.

Přestože se domácí ekonomika držela relativně dobře, ublížila růstu, zpomalila se tvorba pracovních míst a poklesla také důvěra ve služby.