Předvolební výdaje by mohly strašit maďarského Orbána – nebo jeho nástupce

Rozpočtová mezera ve výši 5.35 miliardy dolarů, kterou vytvořil maďarský premiér Viktor Orbán před volbami příští týden, způsobila vážné problémy tomu, kdo vyhraje. Konflikt na Ukrajině zvyšuje tlak na veřejné finance.

Očekává se, že Orbán bude nejkonkurenceschopnějším kandidátem na čtvrté funkční období, přičemž průzkumy ukazují, že obdržel 1.8 bilionu forintů v podobě daňových škrtů, daňových úlev a zvýšení důchodů.

To pomohlo stlačit schodek v únoru na 1.585 bilionu forintů (HUDEF=ECI ). To je polovina cíle pro rok 2022. Někteří ekonomové se také domnívají, že vládní fiskální plány jsou zastaralé, protože válka již zpomaluje růst.

Peter Virovacz, ekonom ING, uvedl, že "manévrovací prostor se zmenšil, protože rozpočet byl na začátku roku utrácen přes nos." "Hlavní prioritou každého, kdo tvoří vládu, je dát do pořádku rozpočet."

Ministr financí Mihaly Varga již navrhl možnost revize rozpočtu po hlasování 3. dubna.

Někteří ekonomové se domnívají, že Evropská unie by kvůli mimořádným okolnostem mohla ignorovat vysoké rozpočtové deficity ve svém bloku. Rizikem pro Maďarsko je však způsob, jakým budou ratingové agentury reagovat na zvýšení deficitu.

Inzerát

Fitch uvedla, že by bylo obtížné dosáhnout cíle 4.9% deficitu pro letošní rok. To je pokles ze 7.3 % a 8 % v roce 2021 a 8 % v roce 2020, kdy to bylo vytlačeno nahoru pandemickými stimuly.

"Rozpočet bude negativně ovlivněn prudce rostoucí inflací a téměř jistotou nižšího růstu v roce 2022," řekl Arvind Ramakrishnan, ředitel Fitch Ratings. Arvind Ramakrishnan (ředitel suverénního týmu Fitch Ratings) uvedl, že existuje rozumná šance, že se cílový deficit nepromarní.

Na základě údajů Eurostatu se poměr veřejného dluhu Maďarska během pandemie zvýšil na nejvyšší úroveň ve střední Evropě. Jakékoli další zvýšení by bylo škodlivé pro její hodnocení.

Ramakrishnan uvedl, že jakýkoli potenciální dopad současného vývoje na úvěrový rating bude z velké části záviset na fiskální reakci vlády, dopadu na celkový dluh a také na tom, do jaké míry bude země od roku 2023 dodržovat fiskální pravidla doma i v EU.

Standard & Poor's uvedla, že její stabilní výhled ratingu Maďarska odráží očekávání solidního růstu, který byl podpořen fondy EU. Tato poznámka byla učiněna předtím, než Rusko 24. února vyslalo své jednotky na Ukrajinu.

S&P uvedla, že „mohli bychom snížit rating, pokud budou fiskální deficity nadále narůstat, což povede ke zvýšení dluhu vůči HDP, nebo pokud se vnější situace Maďarska oslabí nad rámec toho, co v současnosti očekáváme,“

Válka v sousedních zemích měla na střední Evropu zničující dopad, protože propad měn a akciových trhů vytvořil překážky, jako jsou vrčené dodavatelské řetězce nebo nedostatek pracovních sil.

Maďarská centrální banka je jednou z těch, které byly nuceny zvýšit sazby. V úterý zvýšila základní sazbu o 100 bazických bodů. Banka odhadla, že dodatečné výdaje v důsledku ukrajinské krize budou činit 0.6 % HDP. To by se mohlo zvýšit na 1.6 %, pokud se konflikt stane závažnějším.

Centrální banka varovala, že vyšší ceny komodit a energií mohou dále zrychlit inflaci a zpomalit ekonomický růst.

„Pokud nazveme COVID-19 velkým šokem, jehož zvládnutí vyžadovalo bezprecedentní ekonomickou politiku, pak to platí exponenciálně i pro válku,“ uvedl ekonom Zoltan Turok z Raiffeisen.

Analytici se domnívají, že zmrazení cen za účelem omezení účtů za energie v domácnostech by mohlo vést k nákladům až 1 bilionu forintů ročně. Funguje od roku 2015.

Jeden ekonom, který se rozhodl nebýt identifikován, uvedl, že pokud ceny plynu výrazně neklesnou, povede to k výdajům ve výši téměř 2 % HDP. Existuje také fiskální riziko, že ekonomický růst klesne pod základní scénář.

Pro letošní rok se očekává schodek téměř 7 %. Rostoucí inflace by však mohla pomoci zmírnit ránu prostřednictvím daňových příjmů.

Centrální banka nyní přišla o peníze na levném financování společností, přestože během pandemie naplnila svůj rozpočet dividendami v hodnotě 500 miliard forintů.

Tyto a vyšší náklady na obsluhu dluhu by mohly ve srovnání s rokem 1 vytvořit další díru ve výši 2019 bilionu forintů, uvedl guvernér Gyorgy Matholcsy v lednovém op edu. Uvedl, že vláda bude muset najít nové zdroje příjmů.

Analytici vyjádřili obavy z možnosti, že se Orban po roce 2010 vrátí k neortodoxním opatřením fiskální stabilizace, přestože Orban slíbil, že bude podporovat důchodce a rodiny ze střední třídy.

Torok z Raiffeisen uvedl, že „nelze vyloučit návrat podobných opatření a sektorových daní atd.“, bez ohledu na to, kdo volby vyhraje.