Londýn zachová přilnavost na instalatérském příspěvku finančního trhu EU #Brexit

Londýn zůstane velkou součástí evropského finančního trhu, který se nachází daleko za Brexitem, protože pandemie koronavirů zmařila ambice Frankfurtu získat z Británie clearingové obchody s deriváty v hodnotě miliard eur, píše Huw Jones.

Zúčtování zajišťuje, že obchody na finančních trzích jsou dokončeny, i když jedna strana transakce zmizí. Jedná se o velkoobjemový podnik s nízkým rozpětím, ale rozhodující součást tržní infrastruktury. Hlavní role Londýna v oblasti zúčtování pomohla upevnit jeho postavení nejvyššího evropského finančního centra. Jiná evropská centra, jako je Frankfurt, která chtěla získat zpět část tohoto podnikání, považovala Brexit za šanci snížit přilnavost Londýna při zúčtování obchodů denominovaných v eurech.

Ale Deutsche Boerse's (DB1Gn.DE) Eurex Clearing, považovaná za nejsilnějšího kandidáta na podnikání z clearingové divize londýnské burzy cenných papírů LCH, uvedla, že její zúčtování v eurech rostlo pomaleji, než se očekávalo v důsledku zpoždění regulačních změn, pandemie COVID-19 a větší zdrženlivost bank při přechodu z Londýna.

"Existuje pomalejší cesta růstu, než jsme původně očekávali pro druhou polovinu letošního roku, a to především kvůli COVID-19 a jeho důsledkům, ale vše jde správným směrem k dosažení našich cílů," řekl člen představenstva Eurex Clearing Matthias Graulich Reuters.

Eurex uvedl, že představuje 19 bilionů EUR (17trn) na celkovém trhu 100 bilionů EUR v nominální nesplacené hodnotě úrokových derivátů a forwardových smluv v eurech, zbytek LCH. Pouze ve swapech má Eurex 7.3trn, tj. 14% trhu, ve srovnání s 45.8trn v LCH. Cílem Eurexu je dosáhnout celkového cíle zúčtování v eurech do konce roku 25 ve výši 2020trn EUR.

„Je nesmírně obtížné říci, kam jsme na cestě k dosažení našich cílů do 31. prosince. Konec roku není magickým datem, pokud budujete firmu, je důležitější, že trajektorie je nahoře a my děláme měsíc - pokrok za měsíc, “řekl Graulich.

Řekl, že nové pravidlo, které vyžaduje, aby účastníci trhu, jako jsou správci aktiv, poprvé poskytli marži - formu vkladu - proti swapovým obchodům, povede k většímu využívání Eurexu novými zákazníky. Pravidlo se ale kvůli COVID-2021 o rok do září 19 odložilo. Graulich také uvedl, že několik bank odložilo plány na uzavření swapových pozic v Londýně a jejich opětovné otevření ve Frankfurtu, když pandemie narušila trhy a zatímco mnoho obchodníků pracovalo z domova. LSE uvedla, že při zúčtování z Londýna nedošlo k žádnému znatelnému posunu. Právníci uvedli, že banky nepřesouvají pozice z Londýna do Frankfurtu dobrovolně kvůli nákladům a složitosti v době, kdy bojují proti pandemii.

Inzerát

Vzhledem k nedostatečnému pohybu se EU chystá v příštích několika týdnech rozhodnout o době, která umožní, aby LCH zúčtování eurových swapů pro zákazníky z EU pokračovalo i po úplném přístupu Británie k EU v prosinci. "Je velmi těžké pochopit, proč se EU pohrává s časovým limitem, protože Catch 22 zůstává v plné síle s bankami, které se nepohybují, pokud to není nařízeno," uvedl Simon Gleeson, právník finančních služeb v Clifford Chance.

Británie má politické náklady na udržení přístupu EU do svého odvětví finančních služeb z politického hlediska - Bank of England bude muset umožnit, aby dozorčí orgán EU pro cenné papíry ESMA společně dohlížel na LCH. BoE uvedla, že „více rukou za volantem“ v krizi by mohlo způsobit zmatek. Banka tento měsíc uvedla, že do konce září je zapotřebí jasnosti, aby nedošlo k narušení trhu.

ESMA uvedl, že pracuje na zajištění rozhodnutí o včasném přístupu. Jakmile dojde k pandemii, je určitá ztráta londýnského clearingového obchodu do EU považována za nevyhnutelnou. Graulich řekl, že EU chce moc nad obchodem, jako je zúčtování v eurech, a že množství obchodů zúčtovaných uvnitř i vně EU ovlivní rozhodnutí o přístupu do Británie. „EU musí vyvinout svůj vlastní ekosystém finančního trhu, k němuž se nyní Brexit konečně děje. Z pohledu pěti až deseti let je pro EU rozhodující úspěch. “

Sdílet tento článek: