Kroky vpřed na doporučení MMF

On 13. března 2022 bylo prohlášení mise MMF pzveřejněny po uskutečněných konzultacích od 31. března do 13. dubna v Taškentu. Uzbekistán podle ní úspěšně překonal období pandemie díky rozhodným opatřením přijatým ke zmírnění jejích socioekonomických důsledků a v důsledku toho se tempo růstu ekonomiky v roce 7.4 zrychlilo až na 2021 % a inflace klesla na 10 %. Jak však poznamenávají experti MMF, „sankce uvalené proti Rusku přinesly novou nejistotu a mají negativní dopad na vyhlídky uzbecké ekonomiky“. , píše Dr. Obid Khakimov, ředitel CERR

Nutno podotknout, že všechna možná vnitřní rizika pro uzbecké hospodářství vláda neustále sleduje. Zatímco k vyostření situace na Ukrajině došlo 26. února, je to počátkem března, kdy byla v Uzbekistánu vytvořena zvláštní komise pro řízení operační situace a také národní velitelská jednotka pod vedením předsedy vlády a regionálních velitelských jednotek pod khokimský dohled. Komerční banky začaly provádět platby v rublech. Ke stabilizaci externích dodávek byly uplatněny domácí tarify za železniční dopravu a zahraniční společnosti začaly obchodovat s potravinářskými produkty na burze, čímž se stabilizoval růst cen.

Další obdobné jednání k problematice možných rizik konané dne 15. dubna 2022 bylo rovněž věnováno zajištění stability potravinářských výrobků a vytváření příznivých podmínek pro podnikání. 

Vyhlídky a rizika MMF

Experti MMF očekávají zpomalení růstu uzbecké ekonomiky v roce 2022 až na 3-4% ve srovnání s 6% předpokládanými dříve. Očekávání MMF v této otázce korespondují s dalšími vyhlídkami. Světová banka předpovídá zpomalení růstu HDP v Uzbekistánu v roce 2022 až o 3.6 %, EBRD až o 4 % a podle odhadu Centra pro ekonomický výzkum a reformy až o 3.6 %. Je však třeba poznamenat, že v prvních třech měsících roku 2022 vykazovala uzbecká ekonomika vysokou odolnost vůči vnějším výzvám. Podle Státního statistického úřadu Uzbekistánu se HDP za období leden-březen zvýšil o 5.8 % ve srovnání s 2.6% růstem za první čtvrtletí roku 2021. Nicméně negativní dopad externích rizik by se neměl v průběhu roku podceňovat.  

Mise MMF také upozorňuje, že uzbecká ekonomika může být negativně ovlivněna zpomalením ekonomik klíčových partnerů. Zatím není zřejmé, jak se může situace do roka zhoršit, ale v 1^st čtvrtletí ekonomická situace v zemích – hlavních obchodních partnerech Uzbekistánu zůstává celkově stabilní. V Kyrgyzstánu ekonomika vzrostla o 4.4 % ve srovnání s poklesem o 9 % ve stejném období roku 2021. V Kazachstánu také ekonomický růst o 4.4 % ve srovnání s poklesem o 1.4 % ve stejném období v roce 2021. HDP Číny v roce 1^st čtvrtletí vzrostl o 4.8 % se zrychlením na 4^th čtvrtletí o 1.3 %. Pokud jde o ruskou ekonomiku, neexistují žádná oficiální data, ale podle VEB.RF byl ruský HDP za leden až únor 3.6 %. Zároveň je možná možnost zhoršení ekonomických ukazatelů v zemích obchodních partnerů v následujících měsících.     

Experti MMF předpokládají zvýšení deficitu operací běžného účtu v Uzbekistánu až na 9.5 % HDP, přičemž pokles objemu převodů peněz bude podle jejich názoru částečně kompenzován poklesem dovozu a zvýšením výnosy z vývozu surovin. Mezitím výsledky 1^st čtvrtletí jasně ukazují, že schodek se může výrazně snížit. Obrat zahraničního obchodu se ve srovnání se stejným obdobím loňského roku zvýšil 1.7krát a činil 7.5 miliardy USD. Vývoz se zvýšil 2.4krát až na 5.8 miliardy USD, vývoz bez zlata vzrostl o 16 %, zároveň vývoz nepotravinářské suroviny klesl o 22 % a dovoz v 1.^st čtvrtletí vzrostl na 45 % na 7.4 miliardy USD.

Experti MMF také předpovídají roční inflaci v Uzbekistánu na 12 % kvůli prudkým nárůstům světových cen potravin a pohonných hmot v roce 2022. Podle „Fitch“ bude inflace v roce 2022 činit 12.7 %. Je třeba poznamenat, že inflační prognóza MMF se plně shoduje s odhady Centrální banky Uzbekistánu, která očekává růst inflace o 12 % oproti dříve plánovaných 9 %. Co se týče výsledků v 1^st čtvrtletí 2022 inflace mírně zrychlila vlivem vnějších šoků. Index spotřebitelských cen se ve srovnání s prosincem loňského roku zvýšil o 2.9 % (v 1^st čtvrtletí 2021 – 2.5 %). Se zrychlením růstu cen zboží vykázaly ceny služeb zpomalení růstu na 1.5 % (v lednu až březnu to bylo 2.7 %).

Finanční rizika

Experti MMF ve svém prohlášení varovali, že měnová politika stojí před obtížným úkolem zajistit rovnováhu mezi bojem s inflací a udržením ekonomického oživení a aby se zabránilo inflačním trendům, MMF doporučil být připraven na další zpřísňování měnové politiky.

Je třeba poznamenat, že zvýšení základní sazby centrální banky ze 14 % na 17 % v polovině března 2022 umožnilo stabilizovat devizový trh a kurz a zabránit odlivu finančních prostředků z vkladů v národní měně a stabilizovat poptávka a nabídka ve směnárnách (kladné saldo za duben činilo 396 milionů USD). Centrální banka nicméně řeší otázku implementace monitorování inflace a dalších opatření měnové politiky.

Mise MMF ve svém prohlášení také poznamenala, že úvěrová portfolia nadále vykazují vysokou koncentraci a měnová rizika. Nejvyšší rizika jsou přitom připisována především státním podnikům. Z tohoto důvodu se doporučuje nadále pečlivě sledovat finanční situaci bank.

Nutno podotknout, že již během videokonference dne 31. března 2022 byla centrální banka instruována, aby pravidelně prováděla monitoring likvidity a stability bankovního systému a podle kterého se od začátku letošního roku podíl problém úvěry v ekonomice poklesly z 5.3 % na 4.9 % (až na 143 miliard částek). Centrální banka navíc provádí pravidelné zátěžové testování finanční situace komerčních bank, které obecně prokazuje stabilitu tohoto sektoru.

Podpora ekonomického růstu

Prohlášení o poslání MMF zdůrazňuje, že „vytvoření podmínek pro aktivní růst založený na soukromém sektoru a s velkým počtem pracovních míst je zásadní pro absorbování rychle rostoucí pracovní síly a možného přílivu vracejících se migrujících pracovníků“. Aktivní opatření v tomto směru již stanovila rozhodnutí přijatá na videokonferencích 31. března a 15. dubna 2022.

Banky poskytnou podnikatelům, v první řadě exportérům, výrobcům potravin a spotřebního zboží, dalších 10 bilionů částek z „revolvingových“ úvěrů na nákup surovin a provozního kapitálu. Objemy a zvýhodněné sazby úvěrů v rámci státních programů na pěstování ovoce a zeleniny (2 biliony částek v roce 2022), rodinné podnikání (10 bilionů částek), hypotéky (13 bilionů částek) a vzdělávání (1 bilion částek) jsou zachovány. 300 milionů dolarů je určeno na financování projektů malých a středních podniků v regionech. Tyto prostředky budou umístěny v národní měně se sazbou 10 % po dobu 7 let v bankách. Sazba z úvěru poskytnutého podnikatelům přitom nepřesáhne 14 %.

Pokuty a další sankce ve světle nových mechanismů daňové správy nebudou uplatňovány do konce roku. Doba uplatnění celních preferencí na suroviny, zařízení, náhradní díly dovážené pro vlastní potřebu se prodlouží ze současných 6 měsíců na 1 rok.

Navíc podle prezidentského dekretu ze dne 6. dubna 2022 „O dodatečných opatřeních na podporu účastníků zahraničně-obchodních aktivit“ do 1. dubna 2023 budou místní podniky vyvážející zboží s vysokou přidanou hodnotou dostávat dotace na pokrytí nákladů na dopravu při vývozu. do blízkého zahraničí až 50 % nákladů na dopravu a do zemí EU až 70 %.

Pokračování privatizace

„Podle odhadů MMF by se role státu v ekonomice Uzbekistánu měla výrazně snížit, i když privatizace bude v současných podmínkách nejistoty složitější, ale oficiální orgány nadále prodávají majetek prostřednictvím otevřených a transparentních elektronických aukcí, včetně podniků v odvětví energetiky, letectví a telekomunikací“, – poznamenávají experti MMF.

Dne 8. dubna 2022 byl podepsán prezidentský dekret „O příštích reformách k vytvoření podmínek pro stabilní ekonomický růst zlepšováním podnikatelského prostředí a rozvojem soukromého sektoru“. Vytváří atraktivnější podmínky pro nabývání státního majetku - státních akcií, majetkových účastí, nemovitých věcí pro urychlení procesu privatizace.

Jedním z nejdůležitějších bodů vyhlášky je, že upravuje privatizaci státních akcií největších státních podniků, včetně přirozených monopolů. Například za účelem zahájení prací na privatizaci státního podílu nejméně 49 % akcií Uzbekneftegaz JSC, jakož i 51 % nebo více Thermal Power Plants JSC do konce roku 2022, a to i prostřednictvím jejich veřejného umístění , by měla být přizvána zkušená investiční banka do 1. května 2022. Podobná řešení jsou poskytována i pro další klíčové státní podniky v ekonomice země.

Závěr

Při analýze odhadů a doporučení MMF ve světle opatření přijatých k prevenci negativních důsledků zvýšené nestability světové ekonomiky v současných podmínkách nelze nedospět k jednoznačnému závěru o efektivitě a včasnosti přijatých rozhodnutí. z nichž byly pořízeny ještě před zveřejněním závěrečného prohlášení mise MMF.

Je třeba říci, že správnost a relevanci přijatých rozhodnutí byla zdůrazněna i v prohlášení o poslání: „Oficiální orgány učinily správné rozhodnutí zaměřit se v blízké budoucnosti na zmírnění následků války na Ukrajině.“ Prohlášení také uvádí, že v důsledku toho se „ekonomické subjekty zjevně dokázaly poměrně rychle přizpůsobit a vedly mezinárodní operace prostřednictvím kanálů, které nebyly sankcionovány“.

Experti MMF rovněž vysoce ocenili závazek vlády Uzbekistánu k průběhu probíhajících reforem a zdůraznili, že urychlení strukturálních reforem v nadcházejících letech bude klíčové pro návrat hospodářského růstu ke střednědobému trendu 5.-6. % za rok. A to umožní dosáhnout stanoveného cíle – proměnit Uzbekistán do roku 2030 v zemi s nadprůměrnými příjmy, kde příjem na hlavu přesáhne ekvivalent 4,000 XNUMX USD a míra chudoby se sníží na polovinu, což bylo zdůrazněno v závěru prohlášení.

Dr. Obid Khakimov, ředitel CERR

Sdílet tento článek: